美聯(lián)鋼結(jié)構(gòu)建筑系統(tǒng)（上海）股份有限公司今日公告招股說明書，本次發(fā)行3，000.00萬股，全部為新股發(fā)行，占發(fā)行后公司股份總數(shù)的25%。

　　

　　招股說明書顯示：

　　

　　一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　?。ㄒ唬┖暧^經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司所處行業(yè)為建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、商業(yè)和其他民用建筑領(lǐng)域。建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、固定資產(chǎn)投資規(guī)模、工業(yè)化進(jìn)程等因素密切相關(guān)。此外，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期，國(guó)家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策也在不斷調(diào)整，也將影響到建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的整體發(fā)展。

　　

　　如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，各行業(yè)縮減規(guī)模并減少對(duì)本公司產(chǎn)品的需求，且本公司不能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，則有可能對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。

　　

　?。ǘ┦袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)建筑鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)家數(shù)眾多，包括從事重型鋼結(jié)構(gòu)、輕型鋼結(jié)構(gòu)、橋梁鋼結(jié)構(gòu)、空間大跨度鋼結(jié)構(gòu)等產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，但大多數(shù)建筑鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模較小。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加快，受下游行業(yè)發(fā)展帶來的對(duì)建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)的影響，建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)展現(xiàn)出良好的未來發(fā)展態(tài)勢(shì)，越來越多的企業(yè)進(jìn)入建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)領(lǐng)域。尤其是具備抗震性能優(yōu)異、施工周期較短和節(jié)能環(huán)保等優(yōu)勢(shì)的建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品逐漸被市場(chǎng)看好。

　　

　　在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，如果本公司不能根據(jù)市場(chǎng)情況準(zhǔn)確地制訂經(jīng)營(yíng)方針和發(fā)展策略、鞏固并提升技術(shù)水平、繼續(xù)保持品牌優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)地位，則對(duì)本公司的可持續(xù)發(fā)展造成較大壓力，有可能對(duì)本公司未來的經(jīng)營(yíng)情況造成不利影響。

　　

　　二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　（一）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司產(chǎn)品的主要原材料為各種鋼材，用于生產(chǎn)主構(gòu)、型鋼、檁條等構(gòu)件。原材料成本占產(chǎn)品生產(chǎn)成本比重較大，其中，作為主要原材料鋼材的成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的60%左右。

　　

　　鋼材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大。本公司在簽訂銷售合同時(shí)，一般按照銷售時(shí)鋼材實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格和一定毛利率進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)，銷售合同簽訂收到首筆定金后，通過及時(shí)用料估算、成本預(yù)算和期貨采購，來鎖定原材料成本。

　　

　　由于從銷售合同簽訂到原材料采購存在時(shí)間差，且原材料供應(yīng)商和公司管理效率等因素可能會(huì)使公司無法保證一定能夠及時(shí)采購到預(yù)算價(jià)位的原材料，因此，如果在銷售合同簽訂至原材料采購完成期間，原材料價(jià)格短期上漲幅度超過了本公司預(yù)期，或者銷售和采購環(huán)節(jié)沒有能銜接緊湊，則將給本公司帶來原材料成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)，占用公司流動(dòng)資金，進(jìn)而有可能對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。ǘ┥a(chǎn)經(jīng)營(yíng)季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在季節(jié)性波動(dòng)的特征。本公司主要客戶集中在國(guó)內(nèi)制造業(yè)、物流業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)中的跨國(guó)公司、上市公司和大型民營(yíng)企業(yè)。這些客戶通常采取年度預(yù)算管理和集中采購招標(biāo)制度，一般在當(dāng)年四季度和次年一季度， 通常是次年春節(jié)之后確定投資計(jì)劃并進(jìn)行預(yù)算編制，在次年二季度開始實(shí)施，其對(duì)工程項(xiàng)目的采購和實(shí)施具有一定的季節(jié)性特征。此外，一季度天氣較寒冷較不適合北方地區(qū)建筑施工，春節(jié)期間施工工人返鄉(xiāng)導(dǎo)致用工較難。因此，一季度通常為建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)低谷，特別是在北方地區(qū)尤為明顯。

　　

　　基于以上因素，一般而言，本公司上半年項(xiàng)目開工較晚，完工進(jìn)度和確認(rèn)的銷售收入相對(duì)較低；下半年由于客戶年底結(jié)算、施工工人返鄉(xiāng)前需完成項(xiàng)目等原因，較多項(xiàng)目在年底竣工或結(jié)算，本公司在下半年工程完工進(jìn)度、確認(rèn)的銷售收入相對(duì)較高。

　　

　　因此，在一個(gè)會(huì)計(jì)年度中，本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)前低后高的現(xiàn)象，而費(fèi)用支出全年相對(duì)均衡，很有可能出現(xiàn)利潤(rùn)總額在上半年實(shí)現(xiàn)較少而主要集中在下半年實(shí)現(xiàn)的情形。

　　

　?。ㄈ┕こ藤|(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司與客戶簽訂的合同，均包含一定期限內(nèi)按照合同規(guī)定承擔(dān)質(zhì)量保證義務(wù)的條款。如果工程質(zhì)量出現(xiàn)問題或者因本公司原因工期拖延，則本公司將承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　

　　報(bào)告期內(nèi)，本公司不存在因工程質(zhì)量問題而受到嚴(yán)重?fù)p失的情形。如果未來因本公司自身原因?qū)е鹿こ藤|(zhì)量未達(dá)標(biāo)或工期延長(zhǎng)，給客戶帶來經(jīng)濟(jì)損失，則本公司將承擔(dān)賠償責(zé)任，進(jìn)而有可能對(duì)公司形象和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。ㄋ模┌踩a(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司產(chǎn)品生產(chǎn)制造涉及焊接、壓制、打磨等多道工序，需要操作鋸床、沖剪機(jī)、切割機(jī)等多種設(shè)備，存在發(fā)生火災(zāi)、觸電、機(jī)械傷害等安全生產(chǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)。本公司為客戶提供的產(chǎn)品安裝等延伸服務(wù)主要在露天、高空環(huán)境下進(jìn)行，施工過程中存在一定的危險(xiǎn)性。

　　

　　報(bào)告期內(nèi)，本公司曾發(fā)生過兩起工傷事故:

　　

　　1、2011年4月14日，本公司合肥分公司承建的格力電器(行情,問診)（合肥）有限公司商用空調(diào)工程鋼結(jié)構(gòu)屋面工程工地發(fā)生一起高處墜落的安全生產(chǎn)事故，造成1人死亡。2011年6月14日，安徽省合肥市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》（（合）安監(jiān)管罰字[2011]第（13）號(hào)），決定對(duì)本公司作出罰款人民幣十萬元的行政處罰。2013年1月4日，合肥市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具證明，認(rèn)定該事故為一起一般安全生產(chǎn)責(zé)任事故，不屬于重大違法違規(guī)行為。

　　

　　2、2013年12月17日，本公司承建的鹽城市鹽動(dòng)機(jī)械有限公司2#車間項(xiàng)目在施工過程中發(fā)生一起高處墜落的安全生產(chǎn)事故，事故造成1人死亡。2014年1 月26日，江蘇省鹽城市鹽都區(qū)人民政府出具《關(guān)于美聯(lián)鋼結(jié)構(gòu)建筑系統(tǒng)（上海） 股份有限公司“12.17”高處墜落一般事故調(diào)查報(bào)告結(jié)案的批復(fù)》（都政復(fù)[2014]1 號(hào)），認(rèn)定本公司為事故的責(zé)任主體。2014年3月14日，鹽城市鹽都區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》（單位）（都安監(jiān)管罰[2014]9號(hào)）和《行政處罰決定書》（個(gè)人）（都安監(jiān)管罰[2014]13號(hào)），決定對(duì)本公司作出罰款人民幣十萬元的行政處罰。2014年3月7日，鹽城市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具證明認(rèn)定該事故為一起一般安全生產(chǎn)責(zé)任事故，不屬于重大違法違規(guī)行為。

　　

　　如果未來本公司在生產(chǎn)制造和安裝施工過程中未能查堤防止由于操作不當(dāng)或其他意外情況等引發(fā)的安全事故發(fā)生，則有可能對(duì)生產(chǎn)工期、產(chǎn)品質(zhì)量和公司形象產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。ㄎ澹┊a(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司秉承美國(guó)建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)專業(yè)經(jīng)營(yíng)的理念，自設(shè)立以來一直專注于預(yù)制輕鋼結(jié)構(gòu)建筑領(lǐng)域，致力于成為一家專業(yè)的國(guó)內(nèi)中高端輕鋼結(jié)構(gòu)建筑系統(tǒng)供應(yīng)商，因此本公司并未從事重鋼等其他建筑鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　

　　如果未來市場(chǎng)對(duì)輕鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品需求下降，則有可能對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。╉?xiàng)目工期延遲引起業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司與客戶簽訂鋼結(jié)構(gòu)項(xiàng)目制造和安裝合同時(shí)，會(huì)約定項(xiàng)目工程期限和進(jìn)度表。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，部分客戶會(huì)因行業(yè)景氣情況、自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流情況，改變產(chǎn)能擴(kuò)張和投產(chǎn)計(jì)劃，與本公司協(xié)商延遲項(xiàng)目工程期限或放緩安裝進(jìn)度。

　　

　　由于本公司收入和成本是按照完工百分比法確認(rèn)，如果本公司客戶出于自身考慮提出延遲項(xiàng)目工程期限或放緩安裝進(jìn)度的要求，則項(xiàng)目工程將不得不跨年施工，有可能對(duì)本公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　

　　三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　（一）應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　按照行業(yè)慣例，建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)公司一般在工程竣工決算后才收取除保證金外的其余款項(xiàng)，且有2%-5%的質(zhì)保金需要一至兩年內(nèi)才能收取，同時(shí)，如果發(fā)生客戶違約拖欠工程款，一般違約責(zé)任追究時(shí)間較長(zhǎng)程序較復(fù)雜，因此建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)公司的應(yīng)收賬款一般數(shù)額較大。截至2013年12月31日，本公司應(yīng)收賬款凈額為8，754.10萬元，占2013年度營(yíng)業(yè)收入比重為13.45%。

　　

　　目前，本公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例處于行業(yè)正常水平。如果未來發(fā)生客戶拖欠工程款等事項(xiàng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模繼續(xù)增加，可能會(huì)影響公司資金流動(dòng)性、增加壞賬比例，進(jìn)而有可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。ǘ┵Y產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率較高、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低是建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的普遍特點(diǎn)。隨著公司的快速發(fā)展，公司需要大量的資金以維持業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和新市場(chǎng)的開拓。目前，本公司的融資渠道較為單一，主要通過自身積累和銀行貸款獲取資金保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金周轉(zhuǎn)。截至2013年12月31日，本公司母公司口徑資產(chǎn)負(fù)債率為68.07%，合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為68.20%。

　　

　　如果未來本公司不能及時(shí)拓寬融資渠道、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能穩(wěn)定增長(zhǎng)、銀行信貸政策發(fā)生不利變化，則有可能導(dǎo)致公司未來資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)不斷攀升，甚至產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　（三）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　2011年、2012年和2013年，本公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股 （或母公司）股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為27.98%、19.62%和14.21%。本次發(fā)行完成后，本公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步增加。由于募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施需要一段時(shí)間，在項(xiàng)目全部建成后才能逐步達(dá)到預(yù)期的收益水平。因此，短期內(nèi)本公司將很可能面臨由于資本快速擴(kuò)張而凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　四、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

　　

　?。ㄒ唬╉?xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能消化的風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本次募集資金項(xiàng)目經(jīng)過了充分的可行性研究論證，其建成投產(chǎn)，將顯著提高公司生產(chǎn)能力，提升公司在預(yù)制輕鋼結(jié)構(gòu)建筑領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。尤其是天津美聯(lián)新建生產(chǎn)基地項(xiàng)目的建立，解決了本公司北方市場(chǎng)產(chǎn)品供給的運(yùn)輸半徑問題，北方市場(chǎng)所需產(chǎn)品的主構(gòu)構(gòu)件將不用依靠外協(xié)而能自給自足，將提升公司整體盈利水平。

　　

　　如果未來國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或市場(chǎng)環(huán)境突發(fā)公司預(yù)料之外的不利變化，或者本公司新市場(chǎng)開拓不力，新增產(chǎn)能不能及時(shí)消化，有可能對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生不利影響。

　　

　?。ǘ┕潭ㄙY產(chǎn)折舊的風(fēng)險(xiǎn)本次募集資金投資項(xiàng)目中，固定資產(chǎn)投資金額為24，750.23萬元。募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年將增加固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用約1，690.13萬元。如果本次募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的收益不能彌補(bǔ)上述固定資產(chǎn)折舊支出，則有可能對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　

　　五、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　?。ㄒ唬┬录夹g(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，未來市場(chǎng)對(duì)輕鋼結(jié)構(gòu)建筑在美觀、牢固、節(jié)能環(huán)保等方面將提出更高的要求，輕鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品更新?lián)Q代日益加快。本公司一直重視引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，加大新產(chǎn)品研發(fā)力度，將引領(lǐng)前沿技術(shù)作為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　

　　新技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)存在較多不確定性，從開發(fā)研究到小批量生產(chǎn)到最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，周期相對(duì)較長(zhǎng)。如果本公司新技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)失敗或者開發(fā)后不能滿足市場(chǎng)需求，則本公司有可能喪失技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

　　

　?。ǘ┘夹g(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本公司的核心技術(shù)需要大量的工程設(shè)計(jì)、信息技術(shù)、金屬材料、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等專業(yè)的工程技術(shù)人員。經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，本公司以外部引進(jìn)和內(nèi)部培養(yǎng)相結(jié)合的方式儲(chǔ)備了一批經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)人員，建立起了一只專業(yè)、高效的設(shè)計(jì)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)，這些將是保證本公司產(chǎn)品品質(zhì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。

　　

　　建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果未來出現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)人員流失，則有可能對(duì)本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和未來發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

　　

　　六、實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　Brian B.Y. Chen（陳博彥）和Angela Chen Mah（陳嘉琪）為本公司的實(shí)際控制人，通過博盛國(guó)際間接控制本公司77.20%的股權(quán)，本次發(fā)行后，Brian B.Y. Chen（陳博彥）和Angela Chen Mah（陳嘉琪）仍處于絕對(duì)控股地位，有可能憑借其實(shí)際控制人地位，通過行使表決權(quán)，對(duì)本公司的戰(zhàn)略發(fā)展、經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配、投資決策等產(chǎn)生重大影響。

　　

　　七、管理風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　本次發(fā)行完成后，本公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員等規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，將對(duì)公司的管理水平提出更高的要求。

　　

　　如果本公司管理體系和內(nèi)部控制不能及時(shí)適應(yīng)資本市場(chǎng)的要求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，則有可能對(duì)本公司未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　

　　八、法律訴訟和仲裁風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　如果未來本公司發(fā)生工程不能按期完工、施工質(zhì)量不合格、施工過程中人身和財(cái)產(chǎn)損害賠償、不及時(shí)支付材料款和人工費(fèi)、工程委托方拖延付款等情況，可能會(huì)引起訴訟或仲裁。如果訴訟敗訴或盡管勝訴但執(zhí)行不力，則有可能對(duì)本公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。